Este acesta sfârșitul bull market-ului pentru Bitcoin și criptomonede?

Bull market-ul actual, care a început în 2024, a fost marcat de o creștere rapidă și reziliență. Totuși, corecțiile recente ale prețurilor și evoluțiile macroeconomice au ridicat întrebări cu privire la faptul dacă acest ciclu bull se apropie de sfârșit.

Hai să explorăm atât perspectivele bearish, cât și cele bullish pentru a înțelege mai bine unde se află piața astăzi.

Argumente bearish: de ce unii spun că piața bull poate fi pe sfârșite

Indicatorii on-chain sugerează precauție pe piață

Doi indicatori cheie on-chain ridică semne de alarmă:

1. Profit/Pierdere Neînsoțit Net al Debitorilor Pe Termen Lung (LTH-NUPL):
   • Această măsură, care evaluează rentabilitatea deținătorilor de Bitcoin pe termen lung, a depășit pragul critic de 0,75 în decembrie 2024.
   • Istoric, astfel de niveluri au coincis cu vârfurile pieței, așa cum s-a văzut în cursele bull din 2017 și 2021. În ambele cazuri, prețul Bitcoin a scăzut brusc după ce a atins niveluri similare.

1. Modelul de subvenționare a blocurilor:
   • Acest model compară prețul Bitcoin cu costul său de producție.
   • Prețul Bitcoin a atins recent linia 32x Thermocap, semnalând randamente diminuate în comparație cu ciclurile anterioare (62x în 2013 și 2017). Această tendință sugerează un potențial limitat pentru creșteri explozive în ciclul actual.

Condiții macroeconomice și monetare

Federal Reserve din SUA a semnalat un ritm mai lent de tăieri de rate ale dobânzii în 2025, contrastând cu perioadele anterioare de rate aproape zero care au alimentat creșterea Bitcoin (de exemplu, 2020-2022, când Bitcoin a crescut cu 375%).

În plus, dolarul american (USD) s-a întărit în ultimele luni, făcând activele riscante, cum ar fi criptomonedele, mai puțin atractive. Un USD puternic determină adesea investitorii să aloce capital spre active mai sigure, bazate pe fiat, în locul piețelor riscante precum crypto.

Argumente bullish: de ce piața bull poate continua

Un mediu favorabil din punct de vedere reglementar

Perspectiva reglementativă pentru crypto nu a fost niciodată mai optimistă:

• Politici pro-crypto în SUA sub administrația Trump:
  • Președintele-ales Donald Trump a schițat planuri pentru o agendă pro-crypto, incluzând claritatea reglementativă și crearea unei rezerve de Bitcoin a SUA.
  • Politicile propuse includ o inițiativă de minerit Bitcoin „Made in the USA”, care vizează consolidarea infrastructurii de minerit crypto a Americii.
• Numiri cheie:
  • Trump l-a numit pe Paul Atkins ca noul președinte al SEC, un susținător vocal al reglementărilor clare și echitabile pentru crypto.
  • David Sacks, un investitor influent în tehnologie, va servi ca „Ţarul Crypto” al SUA și lider de politici pentru AI și criptomonede. Implicarea sa este de așteptat să încurajeze inovația și să reducă barierele reglementative.

În afara SUA, țări precum Germania, Brazilia și Hong Kong iau în…